Un reflejo de lo que viene en los próximos meses ha sido el desempeño de las últimas jornadas de las acciones locales. Según el análisis de diez corredoras de bolsa, pese a que el IPSA cerró la jornada al alza por el soporte del sector commodity (particularmente por el avance de 2% de Copec) y que el Dow Jones sumó su cuarta sesión consecutiva de pérdidas, los movimientos de los inversionistas en la plaza local han ido de la mano de lo que ocurre en Wall Street y seguirá siendo así de aquí a fin de año. Ayer, el índice industrial estadounidense pasó de las ganancias de media sesión a las pérdidas en las últimas horas de transacciones, presionado por los negativos datos del sector de empleo privado. En la misma línea la bolsa local acotó su alza y cerró con una leve variación de 0,44%.
Rodrigo Martin Gerente de estudios de Banchile
“La atención hoy está enfocada en el exterior”
Una proyección moderada para la bolsa chilena de aquí a fines de 2009 tiene el gerente de estudios de Banchile, Rodrigo Martin. De hecho, afirma que pese a que el índice seguirá una tendencia positiva, sólo alcanzará los 3.250 puntos. Esto se explica porque la idea de que existen mejores opciones de inversión en otros mercados, en desmedro de Chile, sigue con fuerza. Es por ello que la atención de los inversionistas hoy estaría enfocada en el exterior, tanto por los mayores retornos potenciales que se generen, como por las señales de recuperación que vayan surgiendo en dichas economías.
César Pérez Director de renta variable de Celfin Capital
“El mercado está atento a las variables externas”
Una clara posibilidad de que los inversionistas vuelvan a la bolsa se daría en los próximos meses, según el director de estudios de Celfin Capital, César Pérez. De ahí que es muy probable que se dé una corrección en el mercado y, considerando que “noviembre y diciembre son muy buenos para los mercados emergentes, se abre una posibilidad de entrada en la última parte del año”. En todo caso, explica que hoy el mercado está atento a la demanda de commodities en China, la solvencia del mercado financiero y la evolución de los estímulos fiscales, y que dependerá de estos factores los futuros ajustes.
Salvador ArenasGerente de estudios de LarrainVial
“En los próximos meses el mercado seguirá plano”
“Una buena recuperación” ha presentado la bolsa, afirman en LarrainVial. Y explican que la plaza accionaria local “se está transando a múltiplos altos”. Esto hace que otras bolsas que se han recuperado menos, en un escenario de mejora de confianza, se vuelvan más atractivas. Añaden que en “los próximos meses el mercado seguirá plano con posibilidades de correcciones, las que estarían limitadas por el exceso de liquidez global”. De esta forma, en el corto plazo el IPSA fluctuaría entre los 3.000 y 3.200 puntos, considerando que las mejores perspectivas ya están incorporadas en los precios actuales.
Ronald Espinosa Analista senior de Grupo Security
“El mercado aún no internaliza completamente la recuperación”
Más optimistas respecto del futuro de la bolsa local están en Grupo Security, pese a que el mercado dejó de subir hace más de un mes. “Los precios de mercado aún no internalizan completamente el escenario de recuperación económica, tasas bajas e inflación controlada que está por delante”, afirman. Así, proyectan que el IPSA cruzaría los 3.500 puntos entre fines de este año y los primeros meses de 2010. Explican que los resultados corporativos habrían tocado piso en el segundo trimestre y que los últimos indicadores macro -tanto a nivel local como internacional- también sugieren que lo peor de la crisis ya habría pasado. Añaden que el premio por riesgo accionario aún es elevado y tendería a converger a su promedio histórico en los próximos meses.
Ramón Lagos Gerente de Penta Estrategia & Inversiones
“La bolsa local no está cara y tiene un upside de 8% a doce meses”
A partir de la fuerte alza que experimentó el IPSA hasta fines de julio “era esperable una toma de utilidades y un reacomodo de los portafolios, como lo que se ha dado”, afirma el gerente general de Penta Estrategia & Inversiones, Ramón Lagos. El analista es más bien optimista, y pese a que afirma que hoy la bolsa pasa por una fase de bajos movimientos, “en sí la bolsa chilena no está cara, está a un precio razonable para esta fase del ciclo”. En este contexto, Lagos apuesta porque el IPSA tiene un upside cercano a 8% a doce meses, “y eso frente a otras alternativas de inversión, como la renta fija, es bueno”. Para ilustrar su proyección, afirma que el desempeño de la bolsa chilena medido en dólares en los últimos dos meses (-2%) es menor que el promedio mundial en el mismo período (10%).
Ximena GarcíaGerente de estudios de Tanner
“Hay consenso de que viene un menor upside”
La visión que hasta agosto manifestaron los analistas sobre el poco potencial de crecimiento de la bolsa local no ha cambiado, dice la gerente de estudios de Tanner, Ximena García. “Hay un consenso de que viene un menor upside”, indica. Es por esto que las apuestas están en bolsas externas, “sobreponderando inversiones en el exterior por sobre Chile, ya que el IPSA podría llegar como máximo a 3.400 puntos ó 3.450 unidades”, afirma. Sin embargo, adelanta que las proyecciones para 2010 son positivas, con un avance entre 15% y 20%.
Pamela Auszenker Analista jefe de estudios de BCI
“La duración del ajuste dependerá de EE.UU.”
La salida de inversionistas extranjeros, el tope que actualmente tienen las administradoras de fondos de pensiones en sus inversiones en renta variable y los ajustes de los mercados externos, son los elementos que han impactado a la bolsa local en los últimos días, según la analista jefe de estudios de BCI, Pamela Auszenker. Por lo mismo, asegura que “la duración del ajuste dependerá de lo que ocurra en EE.UU”. Y en este contexto, la analista coincide con las expectativas moderadas para el IPSA de aquí a diciembre, proyectando un cierre de año en torno a 3.250 puntos.
Jorge Chang Gerente de estudios de EuroAmerica
IPSA llegaría a 3.875 puntos a fines de 2010
“Hoy se está paulatinamente normalizando el escenario interno y externo”, afirma el gerente de estudios de EuroAmerica, Jorge Chang. No obstante, asegura que es “bastante difícil esperar que el IPSA suba con fuerza en los próximos meses del año. Vamos a ver una bolsa tranquila de aquí a fin de año”. El repunte, en tanto, vendría a partir de enero de 2010 y la proyección del analista es que el índice llegaría a 3.875 puntos a fines del próximo año. Agrega que las apuestas en la recuperación debieran estar centradas en papeles más sensibles al ciclo económico, “destacando el retail y las acciones de recursos naturales”.
Francisco ErrandoneaDirector de estudios de renta variable de Santander GBM
“En Latinoamérica México es más atractivo”
“Estamos sub ponderados en Chile y neutrales en Brasil porque hoy es más atractivo México”. Es la visión que entrega el director de estudios de renta variable de Santander GBM, Francisco Errandonea. Y es que el experto se suma al consenso y afirma que de aquí a fin de año la evolución del IPSA será relativamente plana. “No veo que suba por encima de los 3.200 puntos”, señala. Asimismo, afirma que los volúmenes también seguirán bajos en los próximos meses.
Juan Cristóbal Alcalde Gerente renta variable de Munita, Cruzat & Claro
“Aún hay compañías relativamente baratas”
Una bolsa “débil en términos de volúmenes” y que “ha perdido la fuerza alcista de la primera mitad de este año”, es el diagnóstico que hacen del mercado local en Munita, Cruzat & Claro. Explican que tras la rentabilidad obtenida en 2009, “es natural que los inversionistas, sobre todo después de lo que pasó en 2008, sientan la necesidad de tomar utilidades y esperar nuevas oportunidades en el mercado local”. Pero agregan que “aún existen algunas compañías que se encuentran relativamente baratas, que están dentro de una filosofía de inversión más de largo plazo.
DF : 03-09-09
No hay comentarios:
Publicar un comentario